Históricamente el oro no ha sido visto como una especulación, simplemente era dinero: efectivo en su forma más básica. Era un medio de intercambio y un depósito de valor. La gente no acumulaba oro porque los haría ricos, sino porque era una forma conveniente y líquida de mantener la riqueza que ya poseían.

Es sólo muy recientemente, desde 1971 -cuando el gobierno de los Estados Unidos demostró su incapacidad de mantener el precio en 35 US$- que el oro ha sido visto como una especulación. En aquellos días, el oro era una especulación ideal, con poco riesgo pero un potencial de crecimiento enorme.

El oro ha estado en un mercado libre ya por tres décadas; el frenetismo de los años '70 que llevó el precio de 35 US$ a más de 800 US$ ha desaparecido y fue precedido por 21 años de declive en el mercado. Como resultado de ello, toda una generación de inversionistas ha crecido pensando no sólo que el oro no es dinero, sino que es una inversión marginal. Su modo de pensar está a punto de cambiar. Yo creo que no sólo el oro volverá a ser usado como dinero, sino que ha entrado en un mercado ascendente de largo plazo.

Antes de ver a donde es probable que el precio del oro llegue en los próximos años sin embargo, vale la pena considerar algunos de los aspectos fundamentales... aspectos fundamentales que ni siquiera una en 1000 personas entiende.

Las preguntas. Cualquier discusión sobre el oro, siempre retorna sobre ciertas preguntas básicas. ¿Por qué es dinero el oro? ¿por qué es valioso? ¿por qué no puede ser dinero cualquier cosa que queramos? (esta última pregunta es hecha usualmente por funcionarios del gobierno que no saben la respuesta a las primeras dos) ¿Por qué da lugar el oro a todo tipo de controversias no asociadas, por ejemplo, con el platino o el plomo? ¿Por qué es el asunto una afirmación política y emocional para aquellos que lo aman y para aquellos que lo odian?

Las respuestas. A lo largo de miles de años, en miles de millones de transacciones entre millones de seres humanos, muchos productos han sido usados como dinero: piedras, sal, ganado y conchas de mar, entre otros. Pero siempre que hubo oro a disposición, este tendía a desplazar a otros medios de intercambio. Como cualquier dinero exitoso, el oro nunca necesitó ser decretado "de curso legal" por ningún gobierno; era reconocido como el dinero más deseable por consentimiento mutuo por sus únicas propiedades.

Ciertos materiales han demostrado ser particularmente aptos para ciertos usos. El aluminio es bueno para los aviones, los ladrillos para la construcción, el papel para los libros y el oro para el dinero. Si ladrillos fuesen usado para construir aviones y el aluminio para fabricar libros, los resultados serían tan sub-óptimos como cuando se utiliza el papel para el dinero.


De hecho, las propiedades necesarias para el dinero fueron descritas por primera vez por Aristóteles en el siglo IV a.C.

1. Es duradero. No se va a evaporar, enmohecer, oxidar, desmoronar, romper o pudrir. El oro, más que cualquier otro elemento sólido, es químicamente inerte. Por esto es que alimentos, petróleo o las obras de arte no pueden ser usadas como dinero.
2. Es divisible. Una onza de oro -ya sea en barras, monedas o en polvo- vale exactamente un centésimo de lo que valen 100 onzas. Cuando un diamante es divido su valor puede ser destruído. Uno no puede hacer "vuelto" de una parcela de tierra.
3. Es conveniente. El oro le permite a su propietario transportar físicamente la riqueza acumulada durante una vida. Los bienes raíces siempre se quedan donde están. Un valor equivalente de cobre, plomo, zinc, plata y la mayoría de los otros metales sería demasiado pesado.
4. Es consistente. Sólo existe un tipo de oro 24 kilates, entonces no existe el peligro de poseer oro 24 kilates de distintas calidades. El oro 24 kilates (oro puro) es el mismo en cualquier lugar y momento, a diferencia de las gemas, las obras de arte, la tierra, los cereales u otros productos.
5. Tiene valor intrínseco. El oro encuentra nuevos usos industriales cada año. De entre todos los metales es el más maleable (puede ser aplanado en hojas de menos de 1 millonésimas de un centímetro de grosor), el más dúctil (una sóla onza puede ser transformada en un cable de 50 kilómetro de largo) y el menos reactivo (puede soportar inmersión indefinida en agua de mar, no se deslustra al contacto con el aire y puede soportar la acción de casi cualquier ácido). Junto a la plata, es el más conductor de calor y electricidad y el más refletivo de la luz.
   
   
   Estos superlativos hacen al oro únicamente apropiado como medio de intercambio y depósito de valor. Los argumentos de que el valor del oro es "místico" son ridículos; sencillamente es uno de los 92 elementos naturales.
   Un último punto importante no fue mencionado por aristóteles, probablemente sólo porque vivió antes de la creación del papel y de la banca.
   
6. El oro no puede ser creado por el gobierno. Desde luego, el oro puede ser degradado con impurezas o falsificado su peso y los gobeiernos desesperados por obtener ingresos han usado esos trucos. Pero un comerciante puede protegerse a sí mismo con un par de reglas o un vial de ácido, aunque un sello familiar y confiable en una moneda le puede ahorrar estas molestias. A diferencia del papel moneda, el oro no puede perder valor como consecuencia de la mala gestión del gobierno, al contrario, tiende a ganar valor debido a los errores gubernamentales.

¿Pero no es este último punto básicamente una cuestión académica, ya que el oro no es usado actualmente como dinero en ninguna parte del mundo? No lo creo. Aunque el concepto todavía recibe poca atención, y ninguna atención en los círculos "oficiales", es probable que el oro reasuma su rol monetario mundialmente en el futuro próximo. (Y no sólo en su forma en barras y lingotes, sino a través de substituos confibles y modernos y servicios de transacciones electrónicas como los ofrecidos por goldmoney.com).


No tengo dudas de que el oro ganará nuevamente su rol monetario tradicional, pero sólo después de que se cotice a precios muchos más altos que los actuales. Espere y vea.

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