El presidente anunció ayer una devaluación oficial del bolívar "fuerte" en dos etapas, para recrear así uno de los emblemas más ignominiosos de la corrupción adeco-copeyana de la llamada cuarta república: el régimen de cambio diferencial, o RECADI.

En su anuncio, que para sorpresa de muchos no fue hecho en cadena nacional de radio y televisión, el presidente hizo todo lo posible para no mencionar la palabra maldita: "devaluación" y, sin embargo, de eso era que estaba hablando todo el tiempo.

A partir del lunes 12 de enero la nueva tasa de cambio preferencial será de 2,60 BsF (20,9% de devaluación) por dólar y está será valida para ciertos tipos de productos que el gobierno considera como "fundamentales". La segunda tasa será de 4,30 BsF por dólar y será válida para el resto de las importaciones. Este es el llamado dólar petrolero, frase que parece haber sido inventada por esa luminaria de la economía llamado Jorge Giordani.

Ya que salimos de lo obvio, consideremos algunos otros aspectos de la medida devaluadora de Hugo Chávez. Lo primero que viene a la mente es que esta es una medida que todo el mundo estaba esperando desde hace tiempo, razón por la cual los berrinches de primero justicia no son más que una manifestación de oportunismo político del más puro. La primera reacción de la oposición al anuncio de devaluación fue tan histérica que Julio Borges, quien a veces hace un esfuerzo por aparecer razonable dijo ayer que la verdadera razón de la devaluación es para seguir con la 'regaladera' a otros países, la 'compradera' de juguetes militares y mantener la inmensa ineficiencia y corrupción. Alguien le tiene que decir a Borges que el dinero que Chávez reparte en el exterior es denominado en dólares, ¡no en bolívares! Un ejemplo más de la mala maña de oponerse a todo lo que dice y hace Chávez, sin pensar en alternativas y en las verdaderas razones por las cuales las acciones del gobierno son detrimentes para el resto de los venezolanos.

En segundo lugar hay que notar que la devaluación anunciada ayer no es un "decreto", ni una "orden" de Chávez. El presidente y sus asesores lo único que hicieron ayer fue reconocer públicamente lo que el mercado ya sabía desde hace años: que la tasa oficial de cambio representaba una sobrevaluación masiva del bolívar respecto al dólar. La tasa de cambio en el mercado paralelo ha estado por encima de la tasa oficial por años, lo que quiere decir que la devaluación estaba anunciada desde hace tiempo. El gobierno, sin embargo, se niega a reconocer la realidad en su totalidad y por eso es que las nuevas tasas de cambio fueron fijadas de nuevo por debajo del mercado. Pero no se preocupe, la realidad tiene sus formas de imponerse y de castigar a aquellos que la ignoran.

Por otro lado, yo creo que el escándalo sobre el aumento de la inflación este año es un poco exagerado. Al menos en lo que respecta al impacto de la nueva tasa de cambio. Si bien es cierto que algunos productos serán 20% más caros y otros productos serán el doble de caros (los comprados con el llamado "dolar petrolero"), una fracción importante de las importaciones venezolanas ya se pagan con dólares comprados en el mercado paralelo, el cual como he dicho antes, siempre ha estado por encima de la tasa oficial. Hay que admitir que es dificil hacer una estimación muy precisa de cuál proporción de las importaciones es pagada con dólares paralelos y cuál es pagada con dólares subsidiados. Algunas estimaciones ponen la proporción en el orden de 60% de las importaciones pagadas con dólares paralelos. Otros estimados ponen la cifra en 40%. En el 2006, Ecoanalítica calculaba la cifra en 35%.

Digamos entonces que entre 35 y 60% de las importaciones son pagadas actualmente con dólares paralelos. Estas importaciones no cambiarían de precio con la nueva devaluación del bolívar, pues ya están siendo pagadas con un dólar más caro. Según Miguel Octavio en El Excremento del Diablo, 54,1% de las importaciones pagadas con dólar oficial tendrán que ser pagadas este año con el nuevo "dólar petrolero" (a 4,30 BsF/US$), mientras que 45,9% serían pagadas con el dólar preferencial (a 2,60 BsF/US$). Pero estos no son porcentajes del total de importaciones, sino del total de importaciones pagadas con dólares oficiales, que podrían ser entre 40% y 65% del total de todas las importaciones. Esto indica que el impacto inflacionario de la devaluación sería ligeramente menor al que está siendo estimado.

Si suponemos que las importaciones que ya se realizan con dólares paralelos representan un 60% del total, la devaluación de dos etapas anunciada tendría un impacto promedio de 25,5% en los precios de bienes importados. Si la proporción es de 35%; el impacto promedio sería de 41,4% en los precios de bienes importados.

Pero recuerde, la inflación es en última instancia un fenómeno monetario y en los últimos años el banco central de venezuela ha puesto en circulación muchos más bolívares que los que debería, si se apegara a una conversión fija de bolívares por dólares. Por ejemplo, al cierre del año 2009 la liquidez monetaria en era de 236,257 millardos; mientras que las reservas internacionales alcanzaron 35,830 millardos de dólares, lo cual implica que por cada dólar el BCV imprime 6,6 BsF aún cuando la tasa de cambio oficial era de 2,15 BsF/US$. Además de esto durante el 2009 la liquidez monetaria aumentó de 192 a 236,257 millardos de BsF ó 23,05%. La tasa de inflación fue de 25,1% y todo esto con el dólar oficial anclado en 2,15 BsF/US$. Lo anterior sugiere que más importante que la devaluación es la liquidez monetaria, cuando se trata de predecir la inflación de precios. Y ya hemos visto que el BCV no le presta atención a la tasa de cambio oficial a la hora de imprimir bolívares.

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