Alguien hizo su agosto el pasado lunes con la debacle de las acciones de CANTV en la bolsa de valores de Nueva York... O pudo haberlo hecho. Lo que sigue es de naturaleza esencialmente especulativa, así que cada quien leerá lo que quiera de allí. Como ya todos debemos saber, el lunes pasado, en su discurso con motivo de la juramentación de su nuevo gabinete, el presidente Hugo Chávez anunció que le daba la gana de robarse a CANTV, o si prefiere los eufemismos, Chávez anunció la nacionalización de CANTV. Inmediatamente los inversionistas salieron en estampida a deshacerse de sus acciones de la telefónica. En Caracas, CANTV perdió más de 30% y en Nueva York 14,7% ese día y 27,5% el siguiente.

Ahora, imaginen lo siguiente. Cierta persona tiene buenas conexiones en Miraflores. Estas conexiones le avisan a nuestro amigo que Chávez va a anunciar la nacionalización de CANTV el lunes. El corredor de bolsa inmediatamente comienza a "vender al descubierto" (short sell) los ADR de CANTV en Nueva York.

Vender al descubierto significa que quien vende no posee las acciones que está vendiendo, pero espera poder adquirirlas más tarde a un precio menor. Normalmente, quien vende al descubierto tiene que recibir primero en préstamo las acciones que va a vender.

En la imagen de abajo pueden ver el desarrollo del precio del ADR de CANTV en Nueva York, entre el 28 de diciembre y el viernes 12 de enero. Como se puede apreciar, el precio se mantuvo estable durante el día lunes hasta alrededor de las 14:48 (hora de Nueva York, 15:48 hora Caracas), cuando los informes del espectáculo chavecistas fueron publicados por las agencias internacionales.

Precio del ADR de CANTV en Nueva York entre el 28 de diciembre y el viernes 12 de enero de 2007 (hacer click para ver una versión ampliada).

Inmediatamente el ADR de CANTV se desplomó en cuestión de minutos, perdiendo 15% antes del cierre de la sesión. El siguiente día, martes 9, CANTV abrió en 9,50 dólares (esto es 43,58% más bajo que el cierre del día anterior de 16,84 dólares) y luego se recuperó durante el transcurso del día, cerrando 12,20 dólares.

Imagine entonces que durante el lunes, nuestro amigo corredor de bolsa con contactos en Miraflores se la pasó todo el día vendiendo al descubierto ADRs de CANTV a un precio promedio de 19,80 dólares. De hecho, nuestro amigo aquí pudo haber estado vendiendo al descubierto desde varios días antes, de tal manera que los montos negociados fuesen pequeños en cada transacción y de esa manera no levantar ninguna sospecha. Digamos pues, que el tipo vendió en total unos 100.000 ADRs al precio promedio de 19,80 dólares. El lunes en la tarde, Chávez suelta su bocota y se produce la estampida, que se extiende hasta el martes por la mañana. Ese día, el tipo se levanta y comienza a cubrir sus posiciones, es decir, a comprar las acciones previamente vendidas, pero esta vez a un precio promedio de 12 dólares.

Dadas nuestras suposiciones, ¿cuánto se pudo haber ganado el tipejo este? Fácil: 100.000 x (19,80 - 12) = 780.000 dólares, menos comisiones, impuestos y el pago del favor para el informante en Miraflores. Fíjense además que la cifra de 100.000 ADRs es arbitraria, en realidad pudo haber sido mucho más si suponemos que el carajo estuvo vendiendo tranquilamente desde mediados o principios de diciembre, digamos, desde que se conociera la victoria de Chávez en la elección presidencial.

Pero vuelvo y repito, todo esto es especulación, yo no tengo pruebas de nada. Crea usted lo que quiera creer.

 Cavilaciones aleatorias