La turbulencia financiera continúa y apenas dos días después que el gobierno de los Estados Unidos asegurara que no iba a arriesgar más dinero de los contribuyentes en salvar compañías en vías de extinción (Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión más grande de los Estados Unidos se declaró en banca rota el lunes en la mañana, luego que el gobierno se negara a salvarlo y Merryl Lynch se vendió a sí misma a Bank of America para evitar el mismo destino de Lehman), le toca el turno a la compañía de seguros más grande del mundo: American International Group (AIG) fue nacionalizada anoche, luego que el gobierno decidiera que AIG es demasiado grande para dejarla perecer en el mar de sus propios errores.

Para que tengan una idea de la magnitud de la más reciente muestra de mercantilismo Bushiano, el banco central estadounidense acordó pagar unos 85 millardos de dólares para adquirir un 80% de las acciones de AIG. La cifra es equivalente a unos 310 días de producción petrolera venezolana (3 millones de barriles diarios a $90 por barril). Pero a diferencia de Hugo Chávez, quien tiene que exprimir a PDVSA cada vez que se le ocurre nacionalizar una nueva empresa, el banco central de los Estados Unidos simplemente creará de la nada los 85 millardos de dólares. Qué manguangua, ¿no?

Ahora el gobierno de los Estados Unidos es el principal banco hipotecario del país, luego de la nacionalización de Fannie Mae y Freddie Mac la semana pasada y al mismo tiempo el major asegurador del mundo. Los amigos socialistas deben estar contentos esta mañana, porque ese es precisamente el camino por el que circula la otrora meca del capitalismo de libre mercado.

AIG no era una aseguradora común y corriente. Además de vender pólizas de seguro normales, pólizas de vida y seguros contra desastres y accidentes, AIG aseguraba productos financieros. En particular su talón de Aquiles son los más de 400 millardos de dólares en los llamados "Obligaciones de Deuda Colateralizada" (Collateralized Debt Obligations, o CDO).

Si recuerdan la discusión sobre el modelo de negocios de Fannie y Freddie, estas prestaban dinero a compradores de casas que no tenían como pagar. Las hipotecas resultantes eran vendidas a inversionistas, tales como fondos de pensiones, fondos mutuales, etc. Ahora bien, estos inversionistas buscan protegerse ante el riesgo de que los bonos que estaban comprando perdieran su valor (por ejemplo, porque el dueño de la casa dejó de pagar su hipoteca y la propiedad tuvo que ser retomada por el banco original que prestó el dinero) y para ello compraban los mencionados CDOs a empresas como AIG.

Se supone que las aseguradoras deberían tener suficiente capital para cubrir los bienes que están asegurando, ¿no? El asunto es que en condiciones normales la aseguradora espera que las fallas que deba compensar sean aisladas. Por ejemplo, cuando 100 tiendas de electrodomésticos compran pólizas de seguro contra robo, la aseguradora calcula que sólo una de las 100 tiendas será robada este año, por ejemplo, de manera que la compensación que la aseguradora tendrá que pagar a esta tienda que fue robada será siempre menor al total de las contribuciones de todas las tiendas.

Pero ¿Qué pasa cuando 80 de las tiendas son robadas en el transcurso del año? La aseguradora se ve en problemas porque no tiene suficiente capital para cubrir todas las compensaciones que tiene que pagar.

Y eso es precisamente lo que ha pasado con AIG. A medida que el mercado inmobiliario entró en declive, cada vez menos propietarios podían pagar sus hipotecas, con lo que los bonos construidos con dichas hipotecas (por empresas como Fannie y Freddie) entraban en default y AIG debía pagar a los tenedores de dichos bonos cada vez más grandes compensaciones.

Una falla de cálculo no más. AIG calculaba que sólo 1% de las hipotecas no serían pagadas en un período de un año, pero cuando 15% de las hipotecas dejaron de ser pagadas, AIG se quedó sin capital y ahora acudió al rescate del Tío Sam.

Esta es una explicación simplificada del problema, claro está, pero de todas formas da una idea general de como funcionaba el proceso.

¿Y a usted qué le importa todo esto? Bueno, aparte de saber por saber, resulta ser que para salvar a todos estos gigantes financieros, los bancos centrales de las naciones industrializadas están imprimiendo billetes de monopolio como si no hubiese mañana. Nada más anoche el banco central estadounidense tuvo que crear de la nada 85 millardos de dólares y el fin de semana tuvo que crear otros 138 millardos más (para pagar deudas que la quebrada Lehman Brothers tenían con JPMorgan Chase) y los bancos centrales desde Astralia, pasando por Japón y el ECB han creado de la nada unos 200 millardos de dólares desde el principio de esta semana en un esfuerzo fútil de "calmar a los mercados".

Y como lo hemos discutido en este espacio en innumerables ocasiones, toda esa inflación que está siendo creada tendrá como efecto tarde o temprano hacer que los precios de las materias primas y de los bienes tangibles aumenten de forma generalizada. Y eso es algo que nos afecta a todos, a menos que sepamos como protegernos, algo que los lectores de esta bitácora deberían ya saber como hacer.

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